现货流动性研究：总TVL之外的深度证据
现货流动性研究应问在指定条件下能交换多少资产，而不是把池子总余额当成任何规模都可用的深度。先确定场所、交易对、方向、观察时间和假设规模，结果是一份证据快照，不保证相同成交条件持续存在。
Uniswap 集中流动性文档解释按价格区间配置流动性的机制。这说明总池价值与当前价格附近相关流动性可能不同。其他场所要使用自己的机制证据，不能假设全部采用同一模式。
建立规模阶梯
选择与研究问题相关的若干假设规模，观察报价或深度，不必提交交易。记录基础资产、报价资产、网络、市场或合约标识、方向以及是否含费。买入某资产与卖出某资产是有方向差异的问题。
来源允许时，将价格冲击、价差、显式费用、网络成本和不确定性分开。总成本估计可以有用，但方法必须清楚；若报价已含某费用，不要重复扣减。
| 快照字段 | 应保存的内容 |
|---|---|
| 市场身份 | 场所、网络、交易对、部署 |
| 规模和方向 | 假设输入量与目标输出资产 |
| 参考基准 | 比较所用价格或报价约定 |
| 报价结果 | 带时间的数量与费用范围 |
| 覆盖 | 单池、路由或订单簿范围 |
| 限制 | 未观察成本及可能变化条件 |
规模阶梯的作用是看结论是否只适用于很小的交换，不是推荐执行交易。
假设案例：相同TVL，不同有效深度
假设虚构池 A 和 B 都显示一百万记账单位 TVL。A 的很多流动性位于当前价格区间外，B 的更多配置位于相关区间。因此即使总值一致，小规模交换的报价仍可能不同。
再比较一千与五万记账单位的假设输入。小额报价好，不能证明大额能按相近条件交换。保存两项结果和时间，才能看见规模敏感性。数字均为示意，不描述任何实时池子。
报价如果经过多个池，还应保留可获得的路由。不能把组合报价全部归功于页面上某一个池的 TVL，路由选择本身也是范围的一部分，并可能在观察之间变化。
核验观察方法
订单簿应区分可见挂单与保证成交，注明时间；自动做市池应确认具体部署与报价方式。截图和模拟都不能保证未来执行，因为状态和条件会变化。
重复快照之间必须统一规模、方向和费用处理。测试规模缩小或换了路由，都可能造成流动性改善的表象。这些方法变化应明确保留，不能为了画平滑曲线而隐藏。
资产身份也要检查。原生、包装和桥接版本可能存在不同市场与依赖，合并流动性前要解释转换路径和限制。对研究者无法访问的场所，其流动性未必能回答实际市场访问问题。
边界与常见错误
本方法不能确定未来执行质量、保证访问或观察全部隐藏流动性。公开数据可能不完整、延迟或定义不一致。来源没有披露费用是否计入时，应保留未知，不编造精确总成本。
常见错误包括把 TVL 当可成交深度、只测可忽略规模、漏写方向、合并不同版本资产，以及把模拟报价说成已成交。最终应写观察条件与规模范围，不把快照转成收益或价格预测。研究者也应保留没有得到有效报价的测试点，它可能说明覆盖限制，不能随意删除。
没有有效报价的测试点也应保留原因，避免仅展示成功规模而夸大覆盖。
常见问题
TVL很大就能证明现货流动性好吗？
不能。还要看机制、相关深度、规模、方向、费用和观察时间。
报价是否证明交易实际发生？
不是。报价是条件观察，完成交易需要独立执行证据，本流程不要求人为创建交易。