研究指南

公司研究与估值

对齐盈利预测、财报结果和估值输入，用明确假设完成公司层面的研究计算。

11 篇指南

• A股一致预期怎么看：把券商EPS预测整理到同一年份

  按截止日和预测财年整理A股券商EPS，每家保留最新合格报告，计算有覆盖边界的样本均值，并与供应商一致预期分列核对。

• 券商盈利预测准不准：按相同提前期回看已到期预测

  把券商历史EPS预测按相同提前期与实绩配对，保留覆盖缺口、同日冲突和近零分母，输出可复查误差面板，不拼接成没有依据的券商排行榜。

• 券商盈利预测分歧大怎么办：先定位哪一年、哪家偏离

  先分财年、最新报告和新鲜度，实际计算预测分布并定位需回查报告，原因只由另供原文或摘录确认，不删除离群值代替公司研究。

• 研报目标价怎么拆：检查EPS、估值倍数与目标年份

  先确认报告采用EPS乘PE，再核预测财年、币种、摊薄口径与目标期限，重建目标价并按明确顺序拆分EPS和倍数变化，保留无法复现差额。

• 财报超预期怎么判断：把实际EPS与发布前预测逐项对齐

  用发布前真实保存的预测与正式实际EPS配对，先核时间、财务区间、摊薄和调整口径，再算可比差额，并阻断发布后快照与不相容项目。

• 同行股票估值怎么比较：用同一预测年度重算前瞻市盈率

  用外供同行、统一估值日和可比EPS期间重算前瞻PE，逐行保留负盈利、错期、币种及摊薄错配，再以明确合格同行中位数计算相对倍数。

• 全年盈利预测能实现吗：算出剩余季度需要赚多少

  用同口径全年目标减累计实际，计算剩余期间盈利需求，再与对应季节历史和外供经营约束比较；不均摊季度，也不在缺股数时把EPS硬转利润。

• 反向DCF怎么做：从当前股价求出需要实现的增长假设

  从固定现金流模型反求股价要求的增长率，明确搜索范围、无解与非单调情形，代回核对误差并展示终值依赖，形成可复查的条件结论。

• 股票DCF估值怎么做：用自己核对的输入完成现金流计算

  从已核对财务输入逐年计算FCFF与折现终值，完成企业价值到每股权益价值的桥接，并检查币种、股本、终值条件和敏感性。

• 盈利预测上调了吗：用同一家券商的前后预测追踪修正

  用外部保存的两时点预测按券商和固定财年配对，重算EPS差额及适用百分比，单列新增和缺席覆盖，不把样本组成变化或年份滚动当上调。

• 新财报出来后怎么更新盈利预测模型：只改受影响的驱动项

  新财报发布后先替换已结束季度实际，再仅修订有证据的未来驱动项，分别核算对EPS的影响；保留旧模型、来源字段和缺失实际造成的未知结果。