不写代码，也能写清楚一套策略规则

“高于均线就买，跌破就卖。”小林把这句话交给两个AI，一个用满全部现金，账户随后变成负数；另一个为了留手续费少买了一点。两边都认为自己执行了“买入”，为什么账本不同？

信号说明想达到什么状态，执行规则还得说明何时、按什么价格、买多少，以及没有足够材料时停在哪里。先把这些写成一份自然语言规格，再用边界例子检验，才有条件让AI帮你实现。

这次要留下什么

• 将研究目标、信号、目标仓位与成交安排写成同一份T05。
• 根据相等、缺失、休市与费用条件判断预期行为。
• 用版本和待确认项管理歧义，不让实现工具替研究者悄悄改规则。

不是让句子更长，而是让结果可判定

策略规格可以想成研究中的操作约定：给定哪些输入，应该产生什么判断和记录。它不是收益承诺，也不是一张自动下单授权书。规格写得完整，只说明可检验对象更明确，不表示它值得投资。

CFA的回测公开概要将历史环境中的规则评价与后续分析联系起来。[1] 若输入、成交和异常都由实现工具临时补齐，你最终评价的可能是这些默认选择，而不是原来的想法。

所以先给规格命名，标明作者、日期、版本和研究问题。改窗口、成本、成交时点或缺失政策，都算版本变化；不能只在代码里改了，再让旧报告继续使用原名称。

先把C2的范围摆在桌面上

主线采用已规划的C2-A，不另外发明一种“更容易赚钱”的规则。研究问题是：给定低频趋势规则在固定资产与期间中，扣费后的收益和回撤特征如何，是否值得继续观察；回撤降低不等于Alpha。

候选资产只有SPY与现金。教学区间为2007年1月1日至2024年12月31日，另从2006年起取得充分预热。这个资产及区间是事后教学选择，不是覆盖全市场的未知前瞻试验。

策略子账户初始10000美元，只做多、无杠杆；基础允许小数份额，现金收益设为0。不把这1万美元映射成家庭必须投入多少，也不把现金收益0等同于评价指标中的无风险收益0。

时间划分保持原规格：2007—2014用于规则理解与开发，2015—2019用于验证，2020—2024为冻结教学留出。作者知道这些历史，若提前用留出选规则，应记录污染，不能换个名称就说仍未看过。

输入材料须包括常规交易时段的原始开盘与收盘价、现金分红、拆股及交易日历，独立构建并核对总回报信号序列。若用供应商调整序列，先记录其定义和时间可用性，不把它与另一来源的字段直接混搭。资料许可、缺失与版本也要进入T05。

让信号、目标和实际账户各有一栏

每月最后一个正常交易日收盘后，取当时可得的总回报指数，与包含当月在内的最近10个有效月末值的简单平均比较。严格大于时，目标为子账户持有SPY；否则目标为现金，相等也归现金。

持有目标面向该子账户扣除相应费用后可用于持仓的资金；现金目标为不持有风险资产。没有止损、做空或其他资产，不因为本章讨论边界，就给C2暗中加一条保护规则。

目标不是持仓事实。先记录信号与目标，再根据当时现金和现有份额计算需要调整多少；已满足目标且没有需调整现金时，不应凭“每月调仓”机械制造一次卖出再买入。

真正交易须在下一正常交易日开盘按教学成交模型尝试。月末总回报指数的点位用于信号，不是SPY开盘的可成交美元价格。不能用同一个月末收盘既计算完整信号，又假装在知道它之前按该价成交。

钱要够付，费用要算在同一笔里

C2基础成本假设为每次成交按交易金额收5个基点佣金，滑点另按买卖方向作用于价格5个基点。1基点是0.01个百分点，5基点即0.05%，小数为0.0005。这不是任何券商实际费率，也不含个人税费，结果标税前。

若参考开盘价为P，教学买入价为P乘1.0005，卖出价为P乘0.9995；佣金在相应成交金额上另算一次。不能已经将滑点计入成交价，又完整从收益里扣同一份滑点。

给一个独立的小额边界练习：当前全为现金100美元、无持仓，持有目标有效，参考开盘价10，允许小数份额且没有最低佣金。含滑点买价10.005，再加按成交额0.05%的佣金，能够买入约9.9900075份，而不是10份。

用未舍入数量计算，成交金额约99.950025，佣金约0.049975，总支出100。若直接买10份，现金不够付总额。基础小数版本应把数量按含费预算算清，不能先超买，再用负现金“先跑下去”。

本版补充规格将买单向下取到百万分之一份，因此订单是9.990007份，总支出99.9999950450175美元，保留极小余款。内部金额不因显示到美分而抹平。整数份额情景另作对照，不能悄悄换成整股，再把差异归给趋势信号。

公司行动不是新交易信号

持仓期间发生拆股，账本按事件调整份额与单位；收到现金分红，按事件记录现金。分红现金在下一次既定调仓时纳入目标，买入持有基准采用相同再投入时间约定。

用于信号的总回报序列已经处理特定回报口径，不能将其变化再次直接加到账户，再额外加一笔分红。真实交易账本仍要用原始可交易价格、实际份额与事件，信号和现金各守自己的位置。

休市也不是公司行动。先核对应市场日历，找到下一正常交易日，再检查开盘资料是否有效；不把休市日补成一个有10美元报价的交易日。不同实现者必须依据同一日历与时区，不能一个按UTC日期、一个按美国交易日随意分组。

六种边界，先写预期再看实现

下面均为独立合成输入，用于核对规则，不是SPY历史事件。请把每条预期保存为测试材料，而非只在脑中觉得“应该没问题”。

第一条是明确的经济条件结果，第二条是缺资料，不能都写成“卖出”。第四条也没有使目标神奇地成为持仓；实际保留的份额仍会承担市场变化。

既有资料若没有约定所有异常，T05应标为“待补齐，未准备好运行完整研究”，先暂停对应实现。原C2确实没有写全无效新信号时的目标有效期；下节将它显式补齐，不能由AI依据行情好坏临时决定。

这不是要求每种罕见情况一次写尽，而是把会改变当前输出的歧义显式阻断。保留实际账本与原始输入，补充政策后另存版本；不要把“程序没有报错”当成所有边界已有一致答案。

把发现的缺口补进新版本

本书在2026-10-29登记了C2-A补充规格：每次月末决策，先使此前挂起的模拟目标过期，再检查当前输入。当前值无效或不足十个有效月末值，不发新目标，保留实际现金和持仓，等下一次有效月末判断。此前有效目标可在正常交易日缺价时重试，但不能跨过下一次月末决策继续沿用。

这意味着“资料不足时维持已有暴露”，并不是转为无风险现金。若另选延续旧目标直到成交，可能在信息已陈旧时继续买入；若选资料不足即退出，又是另加一条经济规则。不同选择需分别登记，不应混成同一份结果。真实订单的撤销还需确认状态，不能拿模拟过期替代券商回执。

数值方面，信号按已核输入作严格比较，不根据屏幕显示再取整。内部使用28位有效数字的十进制计算、平分时向偶数舍入；买入数量向下取到百万分之一份，再复核含费支出不超现金。拆股出现该份额单位无法表达的余量时暂停，先登记处理政策，不能把余量丢掉。

这些是本版新增的教学约定，会影响极小余款和异常月份的暴露，并非原资料早已规定。规格现在有了可核对的答案；完整真实资料、实现与绩效验证仍未完成。若你已看过相关历史，记录这一事实，不能把今天的登记倒填成当年的预注册。

参考系和期末，也要写进规格

C2用同资产买入持有基准，统一初始资金、期间、估值、分红再投入、入场费用与期末口径。策略多出来的主动交易成本保留，但不能为显得公平给基准添加没有发生的交易。

期末按可用收盘价估值，不强制卖出；若另做清算版本，策略和基准都计相应卖出成本。估值不是实际已经卖出，执行数据不足时也不能偷偷借用研究终点之后的价格补一笔成交。

成本压力保持原计划：零佣金/零滑点是理想参照，5/5基点为基础，15/15基点为压力；额外延迟一个有效交易日为独立情景。不能改了费用、滑点和延迟，却只把差别命名为“规则优化”。

真实市价订单不保证成交价与最后报价相同，具体执行还受市场条件影响。[2] 本章的开盘加滑点是教学模型，不证明真实账户可以逐笔复制，未来上线还需要单独核实实施与账户条件。

先自己检查规格

解释题：为什么“每月看一次，目标持有”不足以产生一笔可核对交易？应用题：十值全104时工具买入，而资料不足时工具全部卖出，这两种结果应如何分别检查？先写判断再核对。

第一题缺信号何时可知、执行日、价格、数量、成本和实际状态。第二题中，相等明确归现金，买入与原规则矛盾；资料不足没有有效新信号，不能直接映射成现金目标。应补资料与异常政策，不用其中一个答案替另一个。

换一个输入，检查钱和时间

独立变式：全现金200美元、无持仓，持有目标有效，下一正常交易日参考开盘价20，成本仍为5/5基点，允许小数份额且无最低佣金。助手说“买10份正好200；同一天若有分红，再立即买入”。请找出两项需修正的地方。

买入价要先变为20.01，再含佣金预算，上界约9.9900075份；实际向下取到9.990007份，总支出约199.99999009美元，余款约0.00000991美元且非负。这里展示近似值，实际现金核对仍用未舍入数据。不能按20直接买10份。数量与100美元/10美元例子相同，是金额和价格同比变化的巧合，不能视作固定买入数量规则。

分红也不能擅自立即再投入：要按事件资格与实际现金时点记账，再遵守C2下一次既定调仓约定；缺事件资料不能假定当天有分红。把钱分到正确的日期，与把数量算正确一样重要。

保存你的T05与行为表

T05至少写研究问题、资产与期间、数据及版本、信号输入和时点、目标仓位、订单与成交、现金与费用、公司行动、异常、基准、期末和压力情景。再附本篇至少五条输入—预期行为，保留首版。

将每项标为已定、资料待核或规则待确认。把规格交给另一位读者或另一个AI，要求它逐条解释预期行为，而非先写实现；若出现不同答案，回到相关条件补齐并登记版本。

自检时任选一笔订单，能否追到当时已知的信号、价格资料、现金和费用？任何一条断开，都先停在可确认的位置。T05的价值是让分歧能被发现和解决，不是用一页纸替真实历史、独立复核与投资判断全部签字。

小结：把默认选择改成可检查的约定

先分开信号、目标、订单和成交，再连接现金、公司行动与基准。同一句“持有”，在不同费用、份额、日历或异常政策下，可能对应不同账户结果。

用边界材料检查规格，缺资料和相等结果分开，尚未定义的地方先阻断。规则清楚后才能核对实现，结果好看也不能替代这一步。版本记录会告诉你以后究竟改了什么，而不只是看到收益曲线变了。

参考资料

1. CFA Institute：Backtesting & Simulation，2026公开概要。回测与历史环境评价的范围；未读取付费课程。
2. Investor.gov：Types of Orders。订单与执行价格的条件；C2开盘、费用及异常约定来自本书教学规格，不冒充市场保证。

C2原始规格见案例与模板。资料核查日期2026-10-29。本文是规格与独立合成边界练习，未取得完整真实回测验证，由AI辅助编写及检查，尚待人类金融审校与目标读者试读。