压力测试与损失预算：市场同时变坏时能承受多少

股票跌了，策略也跌了，但合计损失仍没超过家庭设定的预算。只要忍住不卖，是不是就能等到恢复？如果下个月收入停了，照护账单却马上要付，这个答案可能不够。

压力测试就是把几个不方便的条件同时放到桌上，看哪一项约束先被打破。这次用三张独立情景卡：一张检查同步下跌，一张让价格跳过计划，一张让钱还在却取不出来。先别猜哪张最危险。

测的是承受能力，不是明天的行情

读完后，你应能把联合冲击写成可复算情景；分开检查家庭、账户和策略层的限制；倒查触发失败的条件，并写出暂停新增与复核动作。历史回撤只说明已经出现过的路径，不是以后最坏的边界。

情景是“若这些事情同时发生，会怎样”的条件推演，不是概率预测。美联储的银行压力测试也使用假设经济条件，并明确相关路径不应解读成经济预测。[1] 本篇只借用条件推演的思路，不把银行监管方法或资本标准套给家庭。

好的情景需要解释共同原因。收入可能与雇主股票一起受损；风险偏好收缩可能让不同策略同时减仓；交易不畅又会妨碍变现。不能随意把几个最坏数字相加，再声称这是有统计概率的“百年一遇”。

三张卡，先用同一张起点照片

以下为独立C8-79合成演练，估值日仍为2026年10月28日、人民币万元口径。沿用甲家原银行现金30、旧股票20、必要预留14、未指定现金16；房屋、受限资金、负债等旧条件不改。本篇另给一个仅为压力演算的时点：候选策略4万元已从银行划出并全部持有资产，没有借款、其他订单或追加付款义务。

因此银行现金26万元，旧股票20万元，策略账户4万元，可核对金融资产共50万元。策略转入不是家庭资产增加，也不是G75已经批准实盘。三张情景卡都从这张未受损照片重新开始，不能把第二张接到第一张跌完的余额上。

本轮家庭金融投资联合损失预算仍是12万元；本演练另给策略损失达到1.5万元时暂停新增并复核，策略独立账户权益低于2万元时触发账户处置审阅。后两项为新增教学阈值，不是通用规则。策略与账户在本例资金相同，但一个是策略观察条件，一个是账户权益条件，不能把它们相加当成3.5万元保护。

若沿用G75至少留1万元压力余量的政策，家庭初筛还须满足联合损失不超过11万元。这里同时保留这条额外条件；不能拿12万元上限默默替它取消。

先把现金按日期摆好

原14万元预留有明确组成：首30天日常2万元；第4个月专项6万元；从第31天起，收入中断4个月，每月必要支付2万元、可靠流入0.8万元，缺口各1.2万元；另在第2个月付一次维修1.2万元。合计2＋6＋4.8＋1.2＝14万元，各项不重叠。

卡一、卡二沿用这组现金条件。银行26万元先付首月2万元，剩24；第2个月扣净缺口及维修，剩21.6；第3个月剩20.4；第4个月再扣专项6与当月缺口，剩13.2；第5个月剩12万元。之后至第7个月，假定收入恢复并足额覆盖日常支出，没有新增净支出。

0.8万元流入是本情景给定在支付之前到账的可靠部分，不把已经中断的主要收入补进来。策略和旧股票不出售、不转回银行；投资市值变化不再次当作现金账单扣减。即使保留在同一家机构，投资余额也不能直接替代付款账户余额。

卡一：一起下跌，仍保留余地

卡一让旧股票下跌40%，策略资产下跌30%，同时出现上述4个月收入中断与既定用款。假定本轮价格冲击在第2个月初完成，之后到第7个月估值不变；交易渠道仍正常，但本卡不依赖出售资产完成付款。

旧股从20变12，损失8；策略从4变2.8，损失1.2；联合损失9.2万元。它低于12万元预算，也低于需保留1万元余量时的11万元条件。策略损失未达到1.5，账户权益2.8也未低于2。

现金日历最终仍有12万元，所以这张卡在所给条件下未打破付款约束。第7个月可核金融资产为银行12加旧股12加策略2.8，共26.8万元，等于起点50减投资损失9.2再减期间净现金支出14。这个恒等式能抓出漏算和重复扣款。

“通过”只覆盖这张卡。它没有验证恢复收入一定准时，也没有包括税费、汇率或更长失业。留下的余量是继续检查的空间，不是给未来风险签收的证明。

卡二：价格跳过计划，三个层级同时报警

卡二重新从银行26、旧股20、策略4开始；现金用款与卡一完全相同。第2个月初旧股票跌50%，策略资产隔夜从参考100跳到40，跌60%；假定策略在40完整卖出，无额外费用，所得1.6万元留在策略账户，不转入银行。之后价格与现金收益均不变。

旧股损失10，策略实际损失2.4，联合12.4万元。家庭12万元预算已超，更不满足余1万元条件；策略损失超过1.5，账户权益1.6低于2。这是同一组损失在三个层级触发不同动作，不能把三个报警金额再相加算损失。

即便原来希望在参考80附近退出，也不能把账本强写成只亏20%。触发价不保证实际成交价；止损限价还可能因价格越过限价而不成交，SEC对此有明确说明。[2] 这里40为已给定合成成交结果，不是对真实订单能成交的担保，也没有给C2原规则添加止损。

银行依旧按日期留下12万元，旧股票市值10、策略账户现金1.6，合计23.6万元；50减12.4再减14同样对得上。因此这张卡是投资损失条件失败，并非本轮生活付款失败。应停止新增、核对实际成交与旧仓风险，再按事前政策审阅处置，不能把“现金还能生活”当作继续开新仓的理由。

卡三：损失没超标，付款先断了

卡三再从原起点出发。第2个月初旧股票跌35%、策略跌25%，都与家庭收入冲击同时发生；之后估值不变。旧股损失7、策略损失1，联合8万元，表面比前两张更轻。策略权益3万元，两个内部阈值也未触发。

但现金条件变了：从第31天起收入中断延长至6个月，原0.8万元可靠流入也降为零，每月仍支付2万元；第2个月另有10万元照护费用，确认不在原日常、专项或维修之中。旧股票和策略均假设无法在第7个月末前变现并到账，不把市值13万元和3万元当可用现金。

卡三第2个月扣2万元日常、1.2维修与10照护；第4个月还要另付6万元专项。第5个月就首次无法足额付款，不能真的把银行余额写成负数继续花。表中后两行是假设其他条件不变时的累计融资缺口，不是获准透支或已履约账本。

整个期间需求为首月2加6个月各2，加维修1.2、专项6、照护10，共31.2万元，超过26万元银行现金5.2万元。市值损失虽然只有8万元，付款目标仍被破坏。此时首先要核实可调整的付款、已确认可用资源与到账时间；未获批贷款、假定能卖的证券或预计策略反弹，都不能填平这项缺口。

倒过来问：再坏多少就失败

逆向压力从失败条件往回找，而非先猜一个宏大危机。以卡二为例，策略损失已为2.4万元，12万元联合预算只剩9.6万元给旧股票；旧股票20万元跌48%就到线，超过48%便突破预算。若还要余1万元，旧股损失只能8.6万元，对应43%。这些是条件边界，不是该跌幅出现的概率。

卡三也能倒查。没有新增照护时，期间现金需求为21.2万元，银行26万元留下4.8万元空间；在同样时点和到账限制下，新增必要支出超过4.8万元，就会在期限内造成缺口。阈值可能早于压力期末触发，必须保留逐月检查，不能只看合计。

实际政策可以写得很具体：情景更新后若任一付款日不满足足额到账，先暂停新增承诺；若投资预算或策略阈值触发，锁定当前版本、核对开放订单及真实持仓，并由政策指定的人复核。恢复前需看到资金来源已确认、订单状态已核、压力表重新通过，而不是等几天或赚回一笔自动恢复。

改两个条件，自己核算一次

先解释：卡三为什么比卡一少亏1.2万元，却更早出问题？答案要同时指出收入流入归零、压力期延长、新增支出和变现受限；少亏只回答市值损失，没有回答哪天能付款。

再做独立变式：卡三照护费用从10降为6万元；另有2万元外部补充资金，已确认在第4个月支付之前到账，不是借款，不计作策略盈利。其余条件不变。请分别算没有补充资金、以及按时补充后的第7个月现金结果，并检查中间是否先断款。

没有补充时，需求21.2加6为27.2万元，期末缺1.2万元；第4个月末仍有4.8，第5个月2.8、第6个月0.8，第7个月才出现缺口。2万元如约先到，第4个月起各余额增加2，期末剩0.8万元，期间不出现缺口。若只知道“以后会给”，没有到账时间，仍不能判通过；新增现金也不改变原策略损益。

带走三张情景卡和一条触发规则

请保存每张卡的独立起点、冲击时间、资产损失、家庭收入和每笔支出日期、可变现与到账限制、三层预算检查、首次失败日期、行动及尚缺资料。再为其中一张倒查失败阈值，并保留变式的原版与修订版。

自检时，三张卡没有连续扣损，同一预留没有扣两遍，投资损失没有冒充生活付款，资金缺口没有被当作负现金完成履约。无须手写代码，用给定表格和逐笔加减就能核验；使用AI时也要求它展示这些中间余额。

小结：找出最先失效的约束

压力审阅先看同一事件怎样同时影响资产、收入与取现，再分别检查损失和付款。历史回撤、预算和止损都不能替未知风险划最终边界；任何一个重要条件不清楚，都应留下待核项。

倒查最先失败的约束，才知道要补现金、减少承诺、调整用款，还是继续保持零新增，而不是只把压力跌幅调到看起来能通过。

参考资料

1. Federal Reserve，2026 Stress Test Scenarios，2026年最终情景。核查2026-10-29，支持压力情景为假设条件而非经济预测；本文未使用银行监管阈值或该情景的资产跌幅。

2. SEC Investor.gov，Stop, Stop-Limit, and Trailing Stop Orders – Investor Bulletin，2017-07-13，页面更新2026-08-18。核查2026-10-29，支持触发价非成交保证与止损限价可能不成交。